Fatih Karahan’dan Enflasyon ve Para Politikası Açıklamaları

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, “Enflasyon Raporu 2025-II” tanıtım toplantısında küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere dair kapsamlı değerlendirmelerde bulundu.

Karahan, küresel ticaretteki korumacı eğilimlerin, büyüme ve enflasyon üzerindeki etkilerini vurgularken, TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğini ifade etti.

Karahan, 2 Nisan’da ABD tarafından açıklanan geniş kapsamlı gümrük vergisi paketinin 180’den fazla ülkeyi kapsadığını ve küresel ticarette belirsizlikleri artırdığını belirtti.

Bu durumun küresel büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler oluşturduğunu, enflasyonun ise ülkelere göre farklı etkiler gösterdiğini söyledi.

Özellikle Almanya’nın 2025 büyüme tahmininin %0,7’den %0’a düşmesi, Türkiye’nin dış talebine olumsuz yansıdı.

Karahan, enerji ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmaların da küresel ticaret politikalarına bağlı olarak devam ettiğini ekledi.

Karahan, 2024 yılında sıkı para politikası sayesinde iç talepte dengelenme sağlandığını, net ihracatın büyümeye katkısının arttığını vurguladı.

2024’ün son çeyreğinde iktisadi faaliyetlerde toparlanma gözlenirken, 2025’in ilk çeyreğinde sanayi üretimi ve hizmet sektörü artış gösterdi.

Ancak, iç talepteki ivme kaybı ve perakende satışlardaki yavaşlama, enflasyonu düşürücü etkinin azaldığına işaret ediyor.

Karahan, ikinci çeyrekten itibaren talebin dezenflasyonist bir patikaya döneceğini öngördüklerini belirtti.

TCMB Başkanı, Haziran 2024’ten itibaren başlayan dezenflasyon sürecinin kesintisiz devam ettiğini, nisan ayında tüketici enflasyonunun %37,9’a gerilediğini ifade etti.

Öncü veriler, mayıs ayında da bu eğilimin sürdüğünü gösteriyor. Hizmet enflasyonunda kademeli bir yavaşlama gözlenirken, kira ve eğitim gibi kalemlerdeki atalet dikkat çekiyor.

Karahan, finansal piyasalardaki oynaklıkların enflasyona etkisini sınırlamak için 20 Mart ve 17 Nisan’da faiz artırımları yapıldığını, likidite yönetimi ve döviz talebini sınırlayıcı adımlarla sıkı duruşun güçlendirildiğini açıkladı.

2024’te cari açığın milli gelire oranının %0,8’e gerilediğini belirten Karahan, 2025’te enerji fiyatlarındaki düşüşün aşağı yönlü, küresel talep zayıflığının ise yukarı yönlü risk oluşturduğunu söyledi.

Brüt rezervlerin 16 Mayıs itibarıyla 146 milyar dolara, swap hariç net rezervlerin ise 21 milyar dolara yükseldiğini aktardı.

Karahan, 2025 yıl sonu enflasyon tahminini %24, 2026 için %12 olarak koruduklarını, 2027’de ise enflasyonun %8’e gerileyerek orta vadede %5’te istikrar kazanmasını hedeflediklerini belirtti.

Gıda fiyatlarındaki artış ve kur gelişmeleri tahminleri yukarı çekerken, sağlık katılım paylarındaki indirim aşağı yönlü etki yaptı.

TCMB, enflasyonda kalıcı düşüş sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunu sürdürecek.

Karahan, finansal piyasalardaki oynaklıklara karşı proaktif adımlar attıklarını, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin duraksamasına rağmen dezenflasyon sürecinin devam edeceğini vurguladı.

TCMB’nin, enflasyon görünümüne odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla hareket edeceğini ifade ederek, gerekirse politikayı daha da sıkılaştıracaklarını belirtti.

Küresel Ekonomik Belirsizlikler: ABD’nin gümrük vergisi paketi, küresel ticarette belirsizlikleri artırdı. Almanya’nın büyüme tahmininin sıfıra düşmesi, Türkiye’nin dış talebini olumsuz etkiliyor.

Enerji ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar, enflasyon üzerinde farklı etkiler yaratıyor.

Yurt İçi Ekonomik Dengelenme: 2024’te sıkı para politikası, iç talebi dengeledi ve net ihracatı güçlendirdi.

Ancak, 2025’in ilk çeyreğinde talep öngörülenin üzerinde seyretti, bu da enflasyonu düşürücü etkinin zayıfladığını gösteriyor.

Enflasyon ve Dezenflasyon Süreci: Haziran 2024’ten bu yana enflasyon %37,9’a geriledi. Hizmet enflasyonunda yavaşlama var, ancak kira ve eğitim gibi kalemlerde atalet sürüyor.

TCMB, finansal piyasalardaki oynaklıkların enflasyona etkisini sınırlamak için faiz artırımları yaptı.

Para Politikası Adımları: Mart ve Nisan 2025’te faiz artırımları, likidite yönetimi ve döviz talebini sınırlayıcı önlemler alındı.

KKM bakiyesi 17 milyar dolara geriledi, TL mevduat payı %58’e yükseldi.

Orta Vadeli Tahminler: 2025’te %24, 2026’da %12 enflasyon hedefi korundu.

Gıda fiyatları ve kur gelişmeleri yukarı yönlü risk, sağlık katılım payı indirimi ise aşağı yönlü etki yarattı.